centrales aumentó el costo del crédito, se redujo la financiación por tarjeta, etc. y las amas de casa y consumidores se volvieron más conservadores. Esto significa menos ventas y menos producción en todos los órdenes. Los productores anticiparon esta merma, acelerando la recesión. Los pronósticos simplistas, que estimaron que con las operaciones de rescate de los “activos tóxicos”, el fortalecimiento de los bancos y las garantías de los depósitos, etc. el tema habría quedado resuelto, han sido superados por la realidad. La Reserva Federal de los Estados Unidos habló de un plazo de dos años y el Banco Central de Inglaterra de cinco. Evidentemente, este año y el próximo serán contractivos para las grandes economías tradicionales y los países emergentes más dinámicos reducirán sustancialmente su crecimiento o tendrán directamente retrocesos. Esto se transmitirá a la economía de los restantes países. Con mucha suerte y coordinación mundial, hacia fines del año próximo la situación podría comenzar a revertirse y tomará al menos otro año más en recuperarse.

C&N: ¿Cuáles son las perspectivas para los países emergentes?
GO: Para algunos, al menos hasta hace unos días, la economía argentina estaba blindada y la crisis no tendría consecuencias significativas. A pesar de que ya estamos observando efectos, había ciertos elementos importantes para sustentar esa idea: La posición de reservas internacionales es sólida, las cuentas fundamentales tienen el signo correcto (superávit fiscal y comercial), el endeudamiento interno es reducido. El país, debido a que aún se encuentra convaleciente de su propia crisis, ha construido cimientos bien firmes, en parte por decisión propia y en parte porque no resultó ni resulta una plaza atractiva para los inversores y especuladores internacionales. Paradójicamente, esta debilidad lo encuentra mejor parado financieramente que la mayoría de los países. Los pesimistas, en cambio, prevén que sobrevendrá conjuntamente una mayor necesidad de finanlos

ciarse internacionalmente, tanto por la evolución de la deuda como por un posible quebranto en la balanza comercial de 2009 (exportaciones menores e importaciones mayores), con una mayor dificultad para obtener esta financiación. Sostienen que en la crisis, los capitales se vuelven más prudentes y buscan la seguridad. Pocos invertirán o prestarán a la Argentina y si lo hacen, pedirán una tasa aún más alta. Por otra parte, descuentan la continua caída en el precio de las “commodities”, entre ellas la soja, el maíz, el trigo, etc., asociada al menor crecimiento o probable decrecimiento global. Por último, advierten sobre la situación de Brasil, principal socio comercial del país. Fuertemente impactado por la crisis y la salida de capitales, ha devaluado sustancialmente lo cual implica evidentemente más dificultades para nuestras exportaciones y más competencia de productos brasileños en el mercado local.

Obviamente, la Argentina tiene algunas ventajas genuinas que, bien utilizadas, podrían volverse importantes y transformar el problema en una oportunidad. En forma objetiva, en un momento en que las mejores economías han dejado de ser una opción para los inversores, nuestro país posee un sólido sistema financiero, superavit fiscal y comercial, y su aparato productivo está basada en la producción alimentos, cuya demanda sin duda será la última en decaer, aunque los precios disminuyan. No hay muchas combinaciones mejores en el mundo. La recesión será más profunda entre los fabricantes de equipos de producción, celulares, computadoras, electrónicos, medios de transporte, indumentaria, calzado, etc. En mi criterio, si se pudiera presentar una imagen creíble de Nación, dando muestras de previsibilidad, seguridad jurídica y garantías o, al menos, propósitos de orden e institucionalidad, la crisis, sin desdeñar los efectos iniciales negativos de la recesión en la industria y la ocupación, podría beneficiar al país, al menos en términos relativos.